Das Referendum vom 23. Juni 2016 über den Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union wurde zu einem Wendepunkt in der britischen Wirtschaft. Das Fehlen eines angemessenen Plans, falsche Informationen seitens der Befürworter des sogenannten “Brexit” und ein allgemeiner Mangel an Vorbereitung haben das Land in einen instabilen Zustand versetzt, sowohl in sozialer als auch in wirtschaftlicher Hinsicht. Obwohl der vorgeschlagene Prozess des Austritts aus der EU in zwei Jahren noch nicht begonnen hat, wird prognostiziert, dass er erhebliche Auswirkungen auf die Auslandsinvestitionen, die Einwanderung und das BIP haben wird, wobei die Ungewissheit ein echter Nachteil für die Wirtschaft wird.
Auswirkungen auf die Wirtschaft
Das Vereinigte Königreich war einer der Hauptempfänger ausländischer Direktinvestitionen aus der Europäischen Union. Mehr als die Hälfte des Bestands von 1 Billion Pfund stammt aus anderen EU-Mitgliedstaaten. In der Regel werden ausländische Direktinvestitionen begrüßt, weil sie sowohl direkte Vorteile in Form von steigenden Löhnen und höherer Produktivität als auch indirekte Vorteile in Form von neuen Technologien und geschäftlichem Know-how mit sich bringen, die von den einheimischen Unternehmen übernommen werden (Dhingra et al., S. 25). Untersuchungen zeigen, dass sich die Zugehörigkeit zur EU positiv auf die ausländischen Direktinvestitionen auswirkt, die im Durchschnitt um 28 % steigen. Durch den “Brexit” werden die komplexen Lieferketten multinationaler Unternehmen schwieriger zu handhaben sein, und es wird erwartet, dass die ausländischen Investitionen um etwa 22 % zurückgehen werden (Dhingra et al., S. 26). Infolge dieses Rückgangs der ausländischen Direktinvestitionen werden die Realeinkommen voraussichtlich um 3,4 % sinken (Dhingra et al., S. 30). Auch der internationale Handel wird durch den Verlust des freien Zugangs zu den europäischen Märkten beeinträchtigt werden (Goryunov, Kiyutsevskaya & Trunin 2016).
Einer der wichtigsten Aspekte des Referendums, der die Befürworter des Brexit ansprach, war die Wahrnehmung, wie sich die Einwanderung auf den Arbeitsmarkt auswirken kann. Eine umfassende Überprüfung der Literatur zeigt, dass es keine Beweise für eine statistisch signifikante Auswirkung der Einwanderung aus EU-Ländern auf die einheimischen Beschäftigungschancen gibt. Belege für Löhne deuten auf ähnliche Ergebnisse hin, mit einem Rückgang von nur 1,5 % für einheimische Arbeitnehmer in angelernten und ungelernten Berufen (Portes & Forte, S. 8). Der Rückgang der Zuwanderung kann auch das Gegenteil bewirken. Eine Studie legt nahe, dass eine Verringerung des Zustroms von Arbeitskräften die Gesamtbeschäftigung verringern wird, die Löhne für Niedriglohngruppen können geringfügig steigen, aber das Pro-Kopf-BIP und die Produktivität würden erheblich sinken (Portes & Forte 2016). Die britische Wirtschaft ist in hohem Maße vom Dienstleistungssektor abhängig, der sowohl für die Schaffung von Arbeitsplätzen als auch für die Exportnachfrage verantwortlich ist. Diese Sektoren sind für den Export des Vereinigten Königreichs fast genauso wichtig wie das verarbeitende Gewerbe, was auf die Zunahme von Finanz- und Unternehmensdienstleistungen zurückzuführen ist. Der Brexit gefährdet den Fortschritt bei diesen Dienstleistungen durch den Verlust des Zugangs zum Binnenmarkt. Eine Zunahme von Arbeitsplätzen in mit Importen konkurrierenden Branchen kann jedoch möglich sein, da ein neues Handelsregime die Kosten für Importe erhöhen kann (Begg 2016).
Um zu verstehen, warum diese Art von Beweisen von der stimmberechtigten Mehrheit ignoriert wurde, setzt Ann Pettifor diese Situation mit einer makroökonomischen Theorie von Karl Polanyi in Beziehung. Sie vergleicht seine Idee, dass der sich selbst regulierende Markt aufgrund des Widerstands der Gesellschaft als Ganzes nicht aufrechterhalten werden kann. Pettifors Aufsatz zeigt, dass frühere Fehltritte der Regierung und nationalistische Einstellungen zu dieser Ablehnung von Beweisen gegen den EU-Austritt führten (Pettifor 2016).
Zu den Auswirkungen des Brexit auf das BIP des Vereinigten Königreichs wurden zahlreiche Untersuchungen durchgeführt. Die Schätzungen der einzelnen Studien variieren zwar, aber alle sagen einen erheblichen Rückgang des BIP nach dem Brexit voraus (Pettifor 2016; Begg 2016; Portes & Forte 2016; Kiyutsevskaya & Trunin 2016; Dhingra et al. 2016; Cozzi & McKinley 2016; Steinberg 2016). Eine Studie kommt zu dem Schluss, dass die Wirtschaftswachstumsrate des Landes seit Ende 2016 auf etwa -2,5 % sinken dürfte und es mindestens zwei Jahre dauern würde, bis sie wieder das Niveau von vor dem Brexit erreicht. Dieselbe Studie stellt jedoch fest, dass bereits vor dem Brexit-Votum eine Stagnation der Wirtschaft prognostiziert wurde (Cozzi & McKinley, S.4). Dieser Rückgang des BIP wird auf eine Reihe von Faktoren zurückgeführt, darunter der Verlust des Zugangs zum Binnenmarkt, der Rückgang der Beschäftigung, der Verlust ausländischer Investitionen und die allgemeine Unsicherheit über die künftige Handelspolitik (Steinberg 2016).
Der Brexit hatte auch erhebliche Auswirkungen auf den Wert des britischen Pfunds. Nach der Abstimmung fiel das britische Pfund auf den niedrigsten Stand seit 1985, was erhebliche Auswirkungen auf die Finanzindustrie hatte. Wie bereits erwähnt, ist das Vereinigte Königreich in hohem Maße auf den Finanzdienstleistungssektor angewiesen. Berichten zufolge waren internationale britische Banken und Banken außerhalb Großbritanniens am stärksten von der Abstimmung betroffen. Die Royal Bank of Scotland verlor 6,5 Milliarden Pfund aufgrund von Verhaltensweisen, Rechtsstreitigkeiten und Umstrukturierungskosten. Einige der betroffenen Banken haben angekündigt, dass sie als Reaktion auf den Brexit Tausende von Arbeitsplätzen in andere Länder verlagern werden (Karlsson & Le, S. 6).
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts herrschte durch den Brexit eine Atmosphäre der Unsicherheit, die nicht nur die Menschen, sondern auch die Wirtschaft betrifft. Der aktuellen Regierungspolitik fehlt eine klare Richtung für die Zukunft des Landes. Dieses Problem führt zu Handlungsunsicherheit bei Unternehmensinvestoren, was dem Wachstum schadet und die Beschäftigung verringert. Die Finanzmärkte können durch eine Verringerung des Wachstums der Renditeaussichten und fehlende Informationen für Investoren über mögliche Änderungen des Steuersystems beeinträchtigt werden. Eine Studie von Lee Smales zeigt einen sowohl wirtschaftlich als auch statistisch signifikanten Zusammenhang zwischen dem Anstieg der politischen Unsicherheit und der Unsicherheit auf den Finanzmärkten (2016). Er ist auch in der Lage, dieses Ereignis mit der erhöhten Volatilität des Marktes in Verbindung zu bringen (Smales 2016).
Seine Studie wird durch umfangreiche Forschungsarbeiten von Ansgar Belke, Irina Dubova und Thomas Osowski unterstützt. Ihre Studie bestätigt die Auswirkungen der Ungewissheit auf die Unsicherheit und Volatilität des Marktes. Darüber hinaus finden sie Belege dafür, dass dieses Problem nicht nur mit den Märkten des Vereinigten Königreichs, sondern auch mit den internationalen Märkten zusammenhängt, und stellen fest, dass Spillover-Effekte dieser Größenordnung auf die Finanzmärkte noch nie zuvor verzeichnet wurden. Sie stellten fest, dass der Grad der Unsicherheit während ihrer Untersuchung gleich blieb, was bedeutet, dass die Unsicherheit über die Entwicklung der Beziehungen zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU die Märkte seit mindestens drei Monaten beeinflusst (Belke, Dubova & Osowski 2016)
Schlussfolgerung
Der Brexit brachte eine Vielzahl makroökonomischer Probleme für das Vereinigte Königreich mit sich. Er wirkte sich auf wichtige Dienstleistungssektoren der Wirtschaft aus, kann zu Problemen bei der Beschäftigung führen, führte zu einem Wertverlust der Währung und einem Rückgang des BIP um einen erheblichen Prozentsatz. Zweifellos wird das Thema Brexit in naher Zukunft relevant bleiben, und wenn sich die damit verbundene Unsicherheit nicht klärt, besteht das Risiko einer anhaltenden Volatilität des Finanzmarktes. Die britische Regierung ist derzeit in dieser Frage hin- und hergerissen, so dass der Brexit vielleicht doch nicht zustande kommen wird.
Referenzliste
Begg, I 2016, The economic impact of Brexit: jobs, growth and the public finances, London School of Economics, London.
Belke, A, Dubova, I & Osowski, T 2016, Policy uncertainty and international financial markets: the case of Brexit, Centre for European Policy Studies, Brüssel.
Cozzi, G & McKinley, T 2016, The United Kingdom’s Brexit vote leads to a major economic shock, Greenwich Political Economy Research Center, London.
Dhingra, S, Ottaviano, G, Sampson, T & Reenen, J 2016, BREXIT 2016: Policy analysis from the Centre for Economic Performance, The London School of Economics and Political Science, London.
Goryunov, E., Kiyutsevskaya, AM & Trunin, P. 2016, ‘Brexit results: macroeconomic risks’, Russian Economic Developments, vol. 25, no. 7, pp. 51-53.
Karlsson, M & Le, TH 2017, UK post-Brexit; The Service Economy Fallacy, School of Business and Engineering Halmstad University, Halmstad.
Pettifor, A 2016, ‘Brexit and its Consequences’, Globalizations, vol. 14, no. 1, pp. 127-132.
Portes, J & Forte, G 2016, The economic impact of Brexit-induced reductions in migration, National Institute of Economic and Social Research, London.
Smales, LA 2016, “Brexit: a case study in the relationship between political and financial market uncertainty”, International Review of Finance, vol. 16, no. 3, pp. 323 -332.
Steinberg, JB 2016, Brexit and the macroeconomic impact of trade policy uncertainty, University of Toronto, Toronto.