Beta-Schätzung der Firma Apple Essay

Words: 1356
Topic: Geschäftlich

Einführung

Ziel des vorliegenden Berichts ist es, den Beta-Wert von Apple Inc. zu berechnen und die Auswirkungen dieses Wertes zu erörtern. Die in diesem Bericht durchgeführte Analyse bestimmt die Steigung zwischen den Aktienrenditen von Apple Inc. und den Renditen des S&P 500 (Index), die auf täglicher Basis ermittelt wird. Apple Inc. ist ein technologieorientiertes Unternehmen mit Sitz in den Vereinigten Staaten. Das Unternehmen gilt als reifes Unternehmen, das sich mit der Entwicklung und dem Verkauf von technologiebezogenen Produkten wie Computern, Smartphones, Wearables, Zubehör und Software beschäftigt.

Das Unternehmen hat aufgrund seiner fortschrittlichen Technologien und hochwertigen Produkte einen starken Kundenstamm. Außerdem verfügt es über ein ausgezeichnetes Kundenbeziehungsmanagement, das gewährleistet, dass die Verbraucher nach dem Kauf von Apple-Produkten hochwertige Dienstleistungen erhalten. Das Unternehmen ist in der Informationstechnologiebranche tätig, die schnell wächst. Es gibt viele bestehende und neue Unternehmen, die bei der Entwicklung neuer Technologien miteinander konkurrieren.

Apple ist ein gut etabliertes Unternehmen, dessen Geschäftsstrategie darin besteht, neue Unternehmen zu erwerben und deren Technologien in seine bestehenden Systeme zu integrieren sowie neue zu entwickeln. Das Unternehmen verkauft Produkte und Dienstleistungen sowohl an Privatpersonen als auch an Firmenkunden. Die Produkte des Unternehmens werden aufgrund ihres Preises als Luxusartikel angesehen. Obwohl die Technologie die Kosten für bestimmte Produkte gesenkt hat, verfolgt Apple aufgrund seiner Innovationskraft und der anhaltenden Nachfrage nach seinen neuen Produkten und Modellen eine Strategie der Premium-Preise.

CAPM-Modell

Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) gilt als nützlich und ist die am häufigsten verwendete Methode zur Bestimmung der erwarteten Rendite von Eigenkapitalinvestitionen. Mit dem CAPM lassen sich Risiken messen und interpretieren, um die voraussichtliche Eigenkapitalrendite zu schätzen. Der Hauptvorteil des CAPM besteht darin, dass es einen genauen Wert für die Eigenkapitalkosten liefert. Nach Sharifzadeh ist das CAPM ein systematisches Modell, das zur Bewertung des Zusammenhangs zwischen dem Risiko einer Investition in ein Wertpapier und der erwarteten Rendite verwendet wird.

Außerdem zeigt es, dass die Rendite eines Wertpapiers von der risikofreien Rendite und der Marktrisikoprämie abhängt. Auf diese Weise können Finanzanalysten mit Hilfe dieses Modells feststellen, ob ein Unternehmen in der Lage ist, unter Berücksichtigung verschiedener Risiken Gewinne zu erzielen. Die Eigenkapitalkosten können mit Hilfe der folgenden Gleichung des CAPM bestimmt werden, die den Beta-Wert der Aktie, den risikofreien Zinssatz und die Marktrendite erfordert (Sharifzadeh 60).

Das CAPM kann zur Bestimmung der Gesamtrendite verwendet werden, die Aktionäre für ihre Investition in die Aktien des ausgewählten Unternehmens verlangen. Außerdem kann ich das CAPM als buchhalterischen Schwellenwert für die Bestimmung der erforderlichen Rendite verwenden. Auf diese Weise kann ich die Rendite aufzeigen, die der Markt als Gegenleistung dafür verlangt, dass sie ihre finanziellen Mittel behalten und die mit dem Unternehmen verbundenen Risiken tragen.

Die Anwendung des CAPM wird dazu beitragen, das mit den Aktien des Unternehmens verbundene Risiko zu verstehen. Es ist festzustellen, dass in dem oben dargestellten Modell der Beta-Wert einer Aktie positiv mit den Eigenkapitalkosten korreliert ist. Das bedeutet, dass die Aktionäre bei einem hohen Betawert der Aktie wahrscheinlich eine höhere Rendite verlangen, um die Risiken, die sie eingehen, zu kompensieren.

Datenquellen

Die Daten der historischen Aktienkurse von Apple Inc. (AAPL) wurden von Yahoo! Finance (“Apple Inc. (AAPL)”) bezogen. Darüber hinaus wurden die historischen Werte des S&P 500-Index aus derselben Quelle (“S&P 500 (^GSPC)”) entnommen. Die täglichen Daten von AAPL und dem S&P 500 wurden von Yahoo! Finance abgerufen und in MS Excel eingefügt, um die täglichen Renditen zu berechnen. Die täglichen Renditen wurden anhand der folgenden Formel berechnet.

Ergebnisse und Diskussion

Die Ergebnisse der Berechnung der täglichen Renditen zeigen, dass der Aktienkurs von Apple einen positiven Trend aufweist, da seine Werte am 25. Oktober 2016 und am 25. Oktober 2017 bei 116,20 $ bzw. 156,41 $ lagen. Dies ist auch in der folgenden Grafik dargestellt.

Auch der Wert des S&P 500-Index zeigte im letzten Jahr einen positiven Trend. Seine Werte lagen am 25. Oktober 2016 bei 2143,16 und am 25. Oktober 2017 bei 2557,15. Dies ist in der folgenden Grafik dargestellt.

Aus dieser Analyse geht hervor, dass sowohl die Werte von AAPL als auch die des S&P 500 im letzten Jahr gestiegen sind. Dies bedeutet, dass es eine positive Korrelation zwischen diesen beiden Werten gab, da sie sich in die gleiche Richtung bewegten. Die durchschnittliche tägliche Rendite von AAPL liegt bei 0,12 %, die des S&P 500 bei 0,07 %. Das bedeutet, dass der Aktienwert von Apple im Vergleich zum S&P 500 eine höhere Wachstumsrate aufweist. Die Aktie des Unternehmens hat sich besser entwickelt als der Marktindex. Auf der Grundlage des CAPM-Modells lässt sich feststellen, dass Aktien mit einem höheren Beta-Wert (Risiko) wahrscheinlich eine höhere Rendite erzielen. Das Beta-Diagramm von Apple ist im Folgenden dargestellt.

Die Regressionsgleichung, die die Beziehung zwischen der Apple-Rendite (%) und der S&P 500-Rendite (%) darstellt, ist nachstehend aufgeführt.

Aus der obigen Gleichung geht hervor, dass das Beta der Aktie bei 1,1958 liegt, also größer als 1. Dies bedeutet, dass die Apple-Aktie mit einem hohen Risiko behaftet ist. Die Veränderungen des Aktienwerts des Unternehmens sind größer als die beobachteten Veränderungen der Werte des S&P 500 Index. Es wird festgestellt, dass Aktien von Technologieunternehmen eine höhere Rendite als Unternehmen in anderen Sektoren bieten, aber auch ein höheres Risiko aufweisen.

Dies ist auf die größere Unsicherheit hinsichtlich der langfristigen Rentabilität ihrer Produkte und Dienstleistungen zurückzuführen. Der Wettbewerb in der Technologiebranche ist intensiv, und es entstehen neue Unternehmen, die an neuen Technologien arbeiten. Daher ist es für bestehende Unternehmen eine Herausforderung, ihre Technologien auf dem neuesten Stand zu halten. Aus diesem Grund kaufen Unternehmen wie Apple, die über ein hohes Eigenkapital und eine hohe Liquidität verfügen, kleine Unternehmen auf, die an Technologien arbeiten, um ihre Produkte oder Dienstleistungen zu verbessern. Außerdem steigt die Nachfrage nach neuen Technologien mit der Einführung der Cloud und von Wearables rapide an.

Die Unternehmen arbeiten an erfinderischen Methoden der Datenerfassung, was auch die Informationstechnologieunternehmen unter Druck setzt, in Forschung und Entwicklung zu investieren. Auf der Grundlage dieser Diskussion könnte man sagen, dass der Betawert von Apple, der größer als 1 ist, ähnlich ist wie bei anderen Unternehmen, die im Technologiesektor tätig sind.

Der auf Yahoo! Finance gelistete Betawert von Apple beträgt 1,39 und unterscheidet sich damit von dem aus dem Betadiagramm ermittelten Betawert. Tatsächlich ist er höher als der berechnete Wert. Der Grund für diesen Unterschied liegt darin, dass Yahoo! Finance den Betawert anhand der monatlichen Daten der Aktien und des Index für einen Zeitraum von drei Jahren berechnet. Außerdem ist die von Yahoo! Finance verwendete Methode anders, da sie ein um die Gesamtrendite bereinigtes Beta verwendet, das den Aktienkurs einschließlich der Dividenden berücksichtigt und die Dividenden aus den Indexwerten ausschließt.

Andererseits wurden bei der in diesem Bericht verwendeten Methode die Daten der täglichen Aktienkurse und Indexwerte für nur ein Jahr verwendet. Es ist jedoch möglich, dass beide Ansätze dieselbe Excel-Funktion, d. h. die SLOPE-Funktion, zur Bestimmung des Betawertes verwendeten, indem die tägliche Aktienrendite als bekannte y-Werte und die S&P-Rendite als bekannte x-Werte eingefügt wurden.

Die Ergebnisse der Analyse entsprechen meinen Erwartungen, denn ich weiß, dass die Unternehmen der Informationstechnologiebranche mit größeren Risiken konfrontiert sind als Produktions- oder Einzelhandelsunternehmen. Ihr Geschäft hängt von ihrer Fähigkeit ab, neue Technologien zu entwickeln, die für die Nutzer attraktiv sind. Der Wettbewerb auf dem Markt nimmt zu, und die Unternehmen benötigen viele Mittel, um in die technologische Entwicklung entweder in Form von Software oder Hardware zu investieren.

Obwohl hohe Investitionen hohe Renditen bringen, sind diese Unternehmen mit größeren Risiken konfrontiert, da ihre Technologien schnell veraltet sein können. Außerdem handelt es sich bei den Produkten des Unternehmens um Luxusartikel, die aufgrund ihrer hohen Preise nicht von jedermann gekauft werden können. Es wird davon ausgegangen, dass Unternehmen, die Luxusartikel verkaufen, tendenziell einen hohen Beta-Wert aufweisen, da die Risikoaversion beim Konsum von Luxusartikeln hoch ist. Daher haben technologieorientierte Unternehmen einen hohen Betawert, was auch zu einer hohen Eigenkapitalrendite führt, die durch das CAPM-Modell ermittelt wird.

Zitierte Werke

“Apple Inc. (AAPL).” Yahoo! Finance, 2017. Web.

“S&P 500 (^GSPC)”. Yahoo! Finance, 2017. Web.

Sharifzadeh, Mohammad. Eine empirische und theoretische Analyse des Capital Asset Pricing Model. Universal-Verlag, 2010.