American International Group – Umgang mit finanziellen und ethischen Risiken Essay

Words: 737
Topic: Geschäftlich

Einführung

Als die Finanzwelt von der Kreditkrise erfasst wurde, gehörte AIG zu den größten Versicherungsunternehmen und beschäftigte weltweit mehr als 100.000 Mitarbeiter.

Der Großteil ihres Geschäfts bestand aus konventionellen Versicherungen. Im Laufe der Zeit hatten sie sich jedoch auch über ihr traditionelles Versicherungsgeschäft hinaus entwickelt und AIG wurde zu einem wichtigen Verkäufer von Credit Default Swaps.

Die Finanzinstrumente von AIG

Credit Default Swaps sind im Grunde genommen Finanzinstrumente, mit denen das Risiko eines Schuldnerausfalls getauscht wird. Sie funktionieren im Wesentlichen wie eine Versicherungspolice, aber da sie nicht reguliert sind, kann man sie nicht als Versicherungspolice bezeichnen. Im Wesentlichen wurden die Vermögenswerte, die durch Hypotheken und Unternehmensschulden gesichert waren, durch die Swaps versichert. Im Falle des Konkurses von AIG hätten andere Finanzinstitute nachgezogen.

Dies ist der Hauptgrund für den Beinahe-Zusammenbruch von AIG, die mehr als 10 Milliarden Dollar an CDS-Abschreibungen hatte. Die meisten Banken hatten CDS-Schutz von AIG gekauft, was bedeutete, dass, wenn AIG nicht in der Lage war, ihren vertraglichen Verpflichtungen nachzukommen, wenn sie fällig wurden, jede dieser Banken diesen Schutz verloren hat. Als die hypothekarisch gesicherten Anleihen ausfielen, mussten sie viel Geld ausgeben, um sie auszuzahlen. AIG verfügte über mehr als genug Vermögenswerte, um die Swaps zu decken, konnte aber die Vermögenswerte nicht verkaufen und die Swaps bei Fälligkeit bezahlen. Dies führte zu einem “Ripple-Effekt”. Als der Zusammenbruch unmittelbar bevorstand, musste die Regierung fünfundachtzig Milliarden Dollar zuschießen, um das Unternehmen auf den Beinen zu halten.

Variablen, die dazu geführt haben könnten, dass AIG eine Rettungsaktion benötigte.

Ferrell, O. et al. (2009) führen die mangelnde Rechenschaftspflicht bei der Verwendung der Mittel als Ursache für den Beinahe-Bankrott von AIG an. AIG wird eine laxe Aufsicht und rücksichtslose Investitionen vorgeworfen, die zu massiven Störungen in der gesamten Wirtschaft führten. Die Krise der AIG wurde in erster Linie durch ihre Produkte ausgelöst, bei denen es sich um komplexe Schuldverschreibungen und Credit Default Swaps handelte.

Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei Swaps um Finanzinstrumente, die nicht von der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities & Exchange Commission reguliert werden, da diese Instrumente die gleiche konventionelle Funktion wie eine Versicherungspolice erfüllen, aber keine Versicherung sind und daher nicht überwacht werden. Faktoren innerhalb der Unternehmenskultur von AIG könnten das Eingehen spekulativer Risiken gefördert haben. Ein Teil des Problems könnten die Anreize von AIG gewesen sein. Die Unternehmenskultur von AIG konzentrierte sich auf ein Belohnungssystem, das Führungskräften, die sehr schlechte Entscheidungen trafen, wenig Verantwortung auferlegte. Im Jahr 2008 machte AIG Verluste in Höhe von 40 Milliarden Dollar und gleichzeitig wurden einige Manager ausgewählt, um hohe Boni zu erhalten. Selbst nach Erhalt der staatlichen Rettungsgelder plante man, Geldprämien zu verteilen, die die Gehälter einiger Mitarbeiter verdoppelten, mit der Begründung, dass diese Art von Zahlungen notwendig seien, um Spitzenkräfte bei AIG zu halten.

Ein weiterer Faktor, der zum Beinahe-Bankrott beigetragen hat, war der Handel mit Finanzprodukten, der aus einer übermäßigen Risikobereitschaft und der Verwendung von Computermodellen resultierte, die den realen Marktrisiken nicht Rechnung trugen. Das Versäumnis, das Risiko von Credit Default Swaps richtig einzuschätzen, verursachte den Untergang von AIG und zwang die Bundesregierung, das Unternehmen und das US-Bankensystem zu retten.

Schließlich betrat AIG einen sehr lukrativen, aber gefährlichen neuen Markt, ohne die enorme Komplexität der Finanzprodukte zu verstehen, die sie verkaufte. AIG vertraute zu sehr auf Modelle mit fehlerhaften Annahmen, die nicht in der Lage waren, alle Variablen, Kräfte und Gewichtungen zu bestimmen, die dazu führen, dass eine Investition mit hohem oder niedrigem Risiko scheitert.

War die Rettungsaktion wirklich notwendig?

Viele Kritiker des Finanzsektors lehnen dieses Ausmaß an staatlichen Eingriffen in Unternehmen ab, weil es den Anschein erweckt, dass damit Unternehmen belohnt werden, die die Bedürfnisse und Wünsche ihrer Stakeholder zugunsten ihrer kurzfristigen Bereicherung eklatant ignoriert haben. Ein Konkurs von AIG hätte sich negativ auf die US-Wirtschaft ausgewirkt und Schockwellen in den Volkswirtschaften anderer Länder ausgelöst. Kritiker bestehen darauf, dass es nicht nur darum geht, AIG zu retten, sondern auch herauszufinden, was schief gelaufen ist, und Maßnahmen zu ergreifen, die derartige Vorfälle in Zukunft verhindern.

Überbrückungskredit versus Bailout

Ein Überbrückungskredit ist eine Finanzierung, die zu sehr niedrigen Zinssätzen angeboten wird und daher eine Subvention darstellt. Dies unterscheidet sich von einem Bailout, der weitgehend als direkte Gewährung von Bargeld angesehen wird. Die Finanzspritze der US-Notenbank wurde weitgehend als Rettungsaktion betrachtet. Ob Rettungsaktion oder Überbrückungsfinanzierung, die Intervention war notwendig, um eine katastrophale Finanzkrise abzuwenden.

Referenzen

Ferrell, O. et al (2009). Wirtschaftsethik, ethische Entscheidungsfindung und Fälle, (7. Auflage). Boston, MA: Prentice Hall