American International Group Bailout Forschungspapier

Words: 2362
Topic: Fallstudie

Das Profil von AIG

Die American International Group (AIG) ist ein globaler Versicherungs- und Finanzdienstleister. Das 1967 gegründete Unternehmen ist in mindestens 130 Ländern vertreten und beschäftigt rund 116.000 Mitarbeiter (Amadeo Abs. 1). Seine Versicherungsprodukte umfassen “allgemeine Lebens-, Hausrat-, Reise-, Geschäfts- und Autoversicherungen” (Amadeo Abs. 1). Darüber hinaus ist AIG weltweit führend in der Bereitstellung von Altersvorsorge- (einschließlich fester und variabler Renten) und Vermögensverwaltungsdienstleistungen.

Darüber hinaus bietet das Unternehmen über seine Finanzdienstleistungssparte Leasing- und Versicherungsprämienfinanzierungen an, zusätzlich zu den “Vermögensverwaltungsaktivitäten, die Vermögensverwaltung für institutionelle und private Kunden, Broker-Dealer-Dienstleistungen und das institutionelle Spread-basierte Anlagegeschäft” (Amadeo, Absatz 2). Nichtsdestotrotz werden die Aktien des Unternehmens an der New Yorker Börse sowie an anderen internationalen Kapitalmärkten gehandelt (AIG Website 2009).

Ursache der AIG-Rettung

Der Zusammenbruch von AIG soll hauptsächlich durch Milliarden von Credit Default Swaps (CDS) verursacht worden sein, ein Geschäft, das von Finanzinstituten genutzt wird, aber in der Öffentlichkeit nicht sehr verbreitet ist. Credit Default Swaps sind im Grunde genommen Geschäfte, die gegen den Ausfall von Anleihen, Unternehmensschulden und hypothekenbezogenen Wertpapieren versichern (Amadeo, Absatz 3). Ein Anstieg der hypothekenbezogenen Ausfälle zwang AIG dazu, mehr Kapital zu beschaffen, und als die meisten Interessengruppen diese Information erhielten, zogen sie ihre Aktien rasch zurück.

Dadurch war AIG sogar nicht mehr in der Lage, die Swaps zu decken; da die Swaps jedoch noch nicht fällig waren, konnte AIG seine bereits überschüssigen Vermögenswerte nicht verkaufen, um sie zu decken (Amadeo, 1). Neben vielen anderen Bemühungen bestand der letzte Versuch der AIG-Geschäftsführung darin, ein sicheres Kreditprogramm mit anderen privaten Finanzinstituten zu initiieren. Keines der privaten Finanzinstitute erwies sich jedoch als kooperativ. An diesem Punkt beschloss die Regierung zu intervenieren (Sjostrom, 2009).

Überblick über einige Argumente für die Rettung von AIG

Es wurden einige Argumente für die Rettung von AIG angeführt. Erstens: Da AIG der weltweit führende Versicherer ist, hätte sein fortwährender Konkurs die wirtschaftliche Rezession des Jahres 2008 noch verstärkt und die Zinssätze erhöht (Troubled Asset Relief Program: Status of Government Assistance Provided to AIG 11). Dies kann unter dem Gesichtspunkt betrachtet werden, dass angesichts der Vielfalt der Versicherungsprodukte wie Reise-, Hausrat- und Unternehmensversicherungen u. a. in einer Zeit, in der die Welt eine Kreditklemme erlebte, der Bedarf an diesen Dienstleistungen unvermeidlich war.

Die Bereitstellung von Kfz-Versicherungen beispielsweise ist eine sehr wichtige Dienstleistung, die AIG anbietet. Dies kann auf die wirtschaftliche Bedeutung der Transportindustrie zurückgeführt werden. Dies reicht von der Schaffung von Arbeitsplätzen bis zur Förderung verschiedener Arten von Handel, die beide einen positiven Beitrag zur Weltwirtschaft leisten. Autounfälle sind in den meisten Ländern sehr häufig, und dies erfordert einen zuverlässigen Versicherungsanbieter. Es ist eine allgemein bekannte Tatsache, dass Autos ohne einen gut ausgearbeiteten Versicherungsschutz ihre Dienste nicht leisten können. Den Niedergang von AIG zuzulassen, könnte daher auch bedeuten, den Niedergang der Transportindustrie zuzulassen. Da AIG Tochtergesellschaften in mehr als 130 Ländern hat, in denen die Erbringung dieser Dienstleistung von entscheidender Bedeutung ist, hätte sich ihr Zusammenbruch auch negativ auf die Weltwirtschaft auswirken können.

Zweitens erfordert die Mitgliedschaft an der New Yorker Börse, dass ein auf Credit Default Swaps (CDS) basierendes Unternehmen (wie in diesem Fall AIG) Sicherheiten in Abhängigkeit von Kreditspreads und Kreditratings stellt. Mit dem Rückgang der heimischen Unternehmen stiegen die Kreditspreads, und die Anforderungen an die Sicherheiten von AIG stiegen. Da AIG jedoch bereits am Rande des Zusammenbruchs stand, hätten seine Sicherheiten auf keinen Fall den Anforderungen der New Yorker Börse entsprechen können. Daher musste die Regierung eingreifen, da es keine andere Finanzierungsquelle gab.

Drittens gibt es ein moralisches Risiko, das es Unternehmen erlaubt, aufgrund ihrer Größe zu fallen, wenn sie vor dem Konkurs stehen. Da AIG zu groß war, um unterzugehen, wurde der moralische Bankrott in seinem Fall nicht berücksichtigt. Ein Unternehmen mit einem vergleichsweise geringeren Anteil an Vermögenswerten hätte man ohne jegliche Intervention fallen lassen können, vor allem weil die wirtschaftlichen Auswirkungen eines solchen kleinen Unternehmens möglicherweise nur national sind und sein Zusammenbruch daher keine weitreichenden wirtschaftlichen Folgen haben kann (Troubled Asset Relief Program: Status of Government Assistance Provided to AIG 11). Die Größe von AIG lässt sich nicht nur an seinem Vermögenswert ablesen, der sich auf etwa 1,6 Billionen Dollar belaufen haben soll, sondern auch an der Bandbreite der angebotenen Dienstleistungen und der Anzahl der Beschäftigten (Sjostrom 2009).

Viertens sind nach dem Federal Reserve Act besicherte Kredite mit Bedingungen versehen, die den Schutz der Interessen der Steuerzahler und der US-Regierung gewährleisten. AIG wurde durch die Vermögenswerte der AIG sowie der regulierten und nicht regulierten Tochtergesellschaften besichert. Alle diese Vermögenswerte sollten verkauft und der Erlös zur Rückzahlung des Kredits verwendet werden. Aus diesem Grund stellte die Bundesregierung der American International Group fünfundachtzig Milliarden Dollar zur Verfügung. Im Gegenzug übernahm die Regierung einen größeren Prozentsatz des Eigenkapitals von AIG und hatte ein Vetorecht, um sehr wichtige Entscheidungen für das Unternehmen zu treffen, wie den Verkauf von Vermögenswerten, die Einstellung eines neuen Managements und die Zahlung von Dividenden.

Fünftens hatte das Federal Reserve Board der US-Regierung argumentiert, dass ein Scheitern von AIG die damals bereits bestehende finanzielle Fragilität erhöht, die Kreditkosten in die Höhe getrieben und sowohl das Vermögen der privaten Haushalte als auch die nationale Wirtschaftsleistung geschwächt hätte (Anon 2008). Darüber hinaus hätte sich dieser Zusammenbruch stark auf den Solvenzstatus sowohl des Versicherungs- als auch des Bankensektors im Lande ausgewirkt, da die Sensibilität der Solvenz des Finanzmarktes die Richtung der Solvenz in der gesamten Versicherungsbranche beeinflussen kann (Kowalewski und Mascaro 19).

Sechstens: Die Versicherungswirtschaft fördert Investitionen, insbesondere in den Bereichen Industrie, Handel und Landwirtschaft (Shahid Abs. 1). Das Wachstum dieser Sektoren trägt zum nationalen Wirtschaftswachstum bei. Daher hätte der Zusammenbruch von AIG das Wachstum dieser Sektoren in den Ländern, in denen das Unternehmen seine Tochtergesellschaften hatte, beeinträchtigen können. Darüber hinaus hätte der Zusammenbruch der AIG die Arbeitslosigkeit von 116.000 Menschen bedeuten können, die für die AIG arbeiten und ebenfalls einen enormen Beitrag zur Wirtschaft leisten. Der Verlust von Arbeitsplätzen für sie wird daher die Wirtschaft beeinträchtigen und sie und ihre Familien in eine ernste soziale und wirtschaftliche Notlage stürzen.

Da AIG zudem Altersvorsorgeprodukte wie feste und variable Rentenversicherungen anbot, hätte der Zusammenbruch des Unternehmens weitreichende Auswirkungen auf die Empfänger dieser Dienstleistungen haben können. Da es sich um eine Zeit der weltweiten Rezession handelte, war das Einzige, was den Rentnern in mehr als 130 Ländern hätte zugute kommen können, die Rentenversicherung. Denn die Renten sind nicht nur vor den negativen Auswirkungen der Inflation geschützt, sondern in den meisten Staaten auch vor einer Pfändung, einer Pfändung oder einer Klage durch Anwälte oder Gläubiger.

Außerdem hatten sich wichtige Finanzinstitute bei der American International Group versichert, und ein Zusammenbruch dieser Gruppe hätte weitreichende finanzielle Auswirkungen auf die versicherten Unternehmen gehabt. Dies könnte sogar eine Lähmung ihrer Geschäfte bedeuten, wenn eine der versicherten Policen fällig wird. Dies ist möglich, weil die Unternehmen regelmäßige Prämien bei AIG und ihren Tochtergesellschaften eingezahlt haben. Der Verlust dieser Prämien könnte daher die Folge des Zusammenbruchs von AIG sein.

Darüber hinaus könnte der Zusammenbruch von AIG die globalen Finanzinstitute, die in Wertpapiere investieren, in Mitleidenschaft gezogen haben. Dies wiederum hätte sie dazu veranlassen können, ihre Wertpapiere neu zu bewerten und folglich ihren Kapitalanteil zu verringern. Wenn die AIG zusammengebrochen wäre und nicht in der Lage gewesen wäre, alle ihre Versicherungsansprüche zu begleichen, wären institutionelle Anleger auf der ganzen Welt sofort gezwungen gewesen, den Wert dieser Wertpapiere neu zu bewerten, was wiederum ihr eigenes Kapital und den Wert ihrer eigenen Schulden verringert hätte” (Anon 2008).

Der von AIG angebotene Versicherungsservice für Unternehmen kam nicht nur den Finanzinstituten zugute, sondern auch einer Vielzahl anderer Unternehmen auf der ganzen Welt (Warren 288). Die Existenz und das Überleben all dieser Unternehmen hängt vollständig von der Existenz der AIG ab, so dass die Versicherungsgesellschaft für den Fall, dass ein Unternehmen durch Diebstahl oder Feuer einen Verlust erleidet, einspringt, um es zu entschädigen (Shahid Abs. 3).

Die meisten Unternehmen, die eine Unternehmensversicherung abgeschlossen hatten, hatten ihre Prämien bei AIG angelegt. Daher könnte der Zusammenbruch von AIG dazu führen, dass sie ihre kumulierten Prämien zusammen mit den Entschädigungsleistungen, die sich aus der Fälligkeit dieser Police ergeben, verlieren. Darüber hinaus war die Rettung von AIG ebenso wichtig wie die globale wirtschaftliche Bedeutung der Dienstleistungen, die von den bei AIG versicherten Unternehmen erbracht wurden.

Einige Finanzmärkte, die sich am Vorabend der Rettungsaktion besorgt über den Zusammenbruch der American International Group gezeigt hatten, reagierten bereits einen Tag nach der Rettungsaktion positiv, was zeigt, dass der gesamte Prozess sehr notwendig war. Die Aktienkurse in den Vereinigten Staaten und in Asien stiegen ebenfalls an, was darauf hindeutet, dass die Rettungsaktion positive wirtschaftliche Auswirkungen hatte (Anon, 2008). Die Tatsache, dass sich die positiven Auswirkungen des Rettungspakets bereits in dieser kurzen Zeit bemerkbar machten, zeigt die wirtschaftliche Bedeutung des gesamten Prozesses. Dies deutet auch auf bessere wirtschaftliche Aussichten für die Zukunft hin.

Nach der Rettungsaktion war der Druck der Medien, der Öffentlichkeit und des US-Kongresses auf AIG hinsichtlich der Hauptnutznießer der Steuergelder zu groß. AIG soll Daten veröffentlicht haben, aus denen hervorgeht, wer die Hauptnutznießer der Milliarden sind. Aus dem Bericht geht hervor, dass die Goldman-Sach-Gruppe, der größte Handelspartner von AIG, der Hauptnutznießer war und einen lukrativen Anteil an verschiedenen Auszahlungen erhalten hatte.

Der Bericht enthüllte auch, dass AIG Zahlungen in Höhe von 44 Milliarden an zwanzig andere Banken in den USA, Kanada und Europa geleistet hatte (Anderson Abs. 6). Dies muss ein großer Segen für diese Unternehmen, ihre Interessengruppen, Kunden und im Allgemeinen ihre jeweiligen Volkswirtschaften gewesen sein. Die Daten zu den Finanzinstituten, die von der Rettungsaktion profitiert haben, sind in der nachstehenden Tabelle aufgeführt. Das auf der Tabelle basierende Diagramm zeigt auf der x-Achse die Namen der Finanzinstitute, die profitiert haben, und auf der y-Achse den Betrag, den sie erhalten haben (in Milliarden Dollar).

Die Begünstigten der AIG-Rettungsaktion

Verschiedene Parteien haben im Zusammenhang mit der Rettungsaktion für AIG mehrere Argumente gegen diese Maßnahme vorgebracht. In einem der jüngsten Fälle sieht sich der Finanzminister der Vereinigten Staaten mit einer Bundesklage konfrontiert, in der die Regierung beschuldigt wird, gegen die Verfassung zu verstoßen. Außerdem wird die Regierung beschuldigt, das Geld der Steuerzahler für die Rettung der American International Group zu verwenden, deren Geschäftsaktivitäten nicht christlich, sondern islamkonform sind (Touryalai, 2008). Die Klage wirft sowohl Fragen der nationalen Sicherheit als auch verfassungsrechtliche Bedenken auf. Die nationalen Sicherheitsbedenken werden geäußert, weil die meisten Menschen die American International Group nicht nur als antiamerikanisch ansehen, sondern auch als einen wichtigen Förderer radikal-islamischer Aktivitäten.

In Anbetracht der Tatsache, dass am 11. September 2001 von islamischen Gruppen unterstützte Anschläge auf Amerika verübt wurden, bei denen unschuldige Menschen ums Leben kamen, ging Amerika als Vergeltungsmaßnahme in den Irak und nach Afghanistan, um islamische Terroristen zu bekämpfen. Die Klage richtet sich auch gegen die Verwendung öffentlicher Gelder durch die Regierung und deren Verwendungszweck. Dies ist angesichts der Tatsache, dass christliche und jüdische Amerikaner, die Steuern an die Regierung zahlen (Murray 2008), die Aktivitäten der American International Group nicht unterstützen können, da sie islamkonform sind.

Sie können sich daher nicht einfach zurücklehnen und zusehen, wie ihr Geld für Zwecke verwendet wird, die weder religiös noch verfassungsrechtlich relevant sind. Die US-Regierung verteidigte sich jedoch gegen diese Beschwerde mit der Begründung, dass, wie bereits erwähnt, gesicherte Darlehen Bedingungen haben, die es ermöglichen, sowohl die Interessen der Regierung als auch die der Steuerzahler zu wahren. Dies sollte dadurch erreicht werden, dass die Regierung die Vermögenswerte des Unternehmens veräußert, um das Darlehen zurückzuzahlen, und sich das Mandat vorbehält, den Betrieb des Unternehmens zu überwachen.

Schlussfolgerung

Das Profil der American International Group ist unbestreitbar ein sehr ausgeprägtes. Kennzeichnend dafür sind der enorme Kapitalanteil, die Zahl der Beschäftigten, die weltweite Zuständigkeit für ihre Tätigkeit und folglich die Auswirkungen ihrer Existenz und ihrer Tätigkeit auf die Weltwirtschaft. Der Zeitpunkt, zu dem das Unternehmen in Konkurs ging, kam zur Unzeit, da es sich um eine weltweite Rezession handelte. Es ist daher offensichtlich, dass die Rettung des Unternehmens unvermeidlich war. Als weltweit führender Anbieter von Versicherungs-, Altersvorsorge-, Finanz- und Vermögensverwaltungsdienstleistungen hätten so viele Institutionen durch den Zusammenbruch des Unternehmens zusammenbrechen müssen.

Zu diesen Institutionen gehören die Transportindustrie, Finanzorganisationen, die Landwirtschaft, die Familieninstitutionen und allgemein der Handelssektor. Die Existenz der American International Group hat nicht nur zum Wachstum der Wirtschaft der Vereinigten Staaten, sondern auch der ganzen Welt beigetragen. Dies lässt sich an ihrer Verbreitung in mehr als 130 Ländern und Gerichtsbarkeiten ablesen. Die Rettungsaktion war unvermeidlich, da sie einen großen Beitrag zur Eindämmung der massiven weltweiten Arbeitslosigkeit und zum Schutz der Rentner vor den Auswirkungen der damaligen weltweiten wirtschaftlichen Rezession leisten konnte.

Die Rettungsaktion war auch wichtig, um die Standards für die Aufnahme von AIG an der New Yorker Börse zu erfüllen. Da AIG zu groß war, um unterzugehen, war sie außerdem wegen des großen Anteils an den Vermögenswerten des Unternehmens und allgemein wegen der Rolle, die es in der globalen wirtschaftlichen Entwicklung spielte, notwendig. Aus der vorangegangenen Diskussion wird deutlich, dass die Gründe für die Rettung von AIG die Gründe, die dagegen sprechen, überwiegen. In dieser Hinsicht reicht es aus, die Schlussfolgerung zu ziehen, dass die Rettungsaktion für AIG, auch wenn sie mit einigen wirtschaftspolitischen Hürden und juristischen Auseinandersetzungen verbunden war, nicht nur für die Finanzunternehmen in den Vereinigten Staaten, Kanada und Europa, sondern auch für den Rest der Welt sehr notwendig war.

Zitierte Werke

Amadeo, Kimberly. “AIG.” About.com: U.S. economy. 2008. Web.

AIG-Website. “Informationen über AIG”. AIG.com. 2009. Web.

Anderson, Kevin. “AIG veröffentlicht Liste der Begünstigten der Rettungsaktion.” guardian.co.uk. 2009. Web.

Anon. “AIG Bailout: $85B in Loans, 80% AIG Taxpayer Owned.” Das große Bild. 2008. Web.

Kowalewski, Kim und Mascaro, Angelo. Wirtschaftliche Auswirkungen einer Solvenzkrise in der Versicherungsbranche. DIANE Publishing. 1994. Web.

Murray, Kevin. Vor dem Bezirksgericht der Vereinigten Staaten für den östlichen Bezirk von Michigan. 2008. Web.

Shahid. Welche Bedeutung hat die Versicherung? 2006. Web.

Sjostrom, William. “The AIG bailout” (Die AIG-Rettung). Washington and Lee Law Review, Vol. 66, S. 943, 2009 2008.

Touryalai, Halah. AIG-Rettungsaktion verfassungswidrig? 2008. Web.

“Troubled Asset Relief Program: Status der an AIG geleisteten Regierungshilfe”. Troubled Asset Relief Program: Status of Government Assistance Provided to AIG (Stand der staatlichen Unterstützung für AIG). 2009. NY, DIANE Publishing. Web.

Warren, Elizabeth. AIG Rescue, Its Impact on Markets, and the Government’s Exit Strategy. NY, DIANE Publishing. 2010. Web.