American Express Inc: Überarbeitung des Corporate Finance Reports

Words: 1481
Topic: Geschäftlich

Einführung

American Express Inc. wurde im Jahr 1965 als New Yorker Unternehmen gegründet. Ihr Hauptziel war es, als internationales Unternehmen für Geldzahlungen, Interaktions- und Reisedienstleistungen in der ganzen Welt mit Niederlassungen in den wichtigsten Städten der Welt zu dienen. Die Hauptgeschäftsfelder lagen in den folgenden Bereichen:

Laut der von Interbrand durchgeführten Markenumfrage belegt American Express im Jahr 2006 den 14. Platz in der Liste der Top 100 Global Brands (The 100 Top Global brands 2006, 2000-2007).

Die Elemente der Analyse auf der Grundlage der Jahresberichte von Amex wären:

Gegenwärtiges Szenario

American Express hat in den letzten Jahren eine schwierige Phase durchlaufen, die vor allem auf den starken Wettbewerb auf dem Karten- und Reisemarkt zurückzuführen ist. Um seine Position zu festigen, hat sich American Express mit rund 40 anderen Kreditkartenunternehmen zusammengeschlossen, um die Konkurrenz auszugleichen und wichtige Marktanteile zu behalten. Außerdem sind die Kreditkartenmärkte mit hohen Risiken behaftet, da die Zahl der Zahlungsausfälle und Nichtzahlungen durch die Karteninhaber sehr hoch ist und es in den Kreditkartensegmenten häufig zu Forderungsausfällen und Nichtrealisierung von Rechnungen kommt. Die Hauptgründe dafür könnten darin liegen, dass Kreditkarten keine Sicherheiten bieten und das Unternehmen bei Nichtzahlung der aufgelaufenen Schulden nur rechtlich gegen den säumigen Zahler vorgehen kann.

Außerdem ist die globale Kreditkarte ihrer Exklusivität beraubt worden, und die Kunden werden oft nicht vollständig überprüft, bevor ihnen Kreditkartenfazilitäten angeboten werden, was unter dem Strich dazu führt, dass das Risiko von Zahlungsausfällen und Nichtzahlungen hoch ist und viele Kunden verschwinden oder in Konkurs gehen können, nachdem sie einen hohen Kreditrahmen in Anspruch genommen haben, was dem Unternehmen hohe Verluste beschert. Besprechen Sie Diagramme, bevor Sie sie in Ihre Arbeit einfügen. Dieses Diagramm ist etwas schwer zu lesen… können Sie es etwas größer machen?

Die Verlockungen des Wettbewerbs

Während das Kreditkartenunternehmen sicherstellen muss, dass die Kreditkarten von echten Kunden genutzt werden, besteht auch das Risiko, dass potenzielle Kunden von Wettbewerbern abgeworben werden, die attraktivere Angebote und Einrichtungen für Kunden anbieten. Daher müssen Kreditkartenunternehmen Kunden abwerben, die vielleicht nicht immer zu den potenziellen Kunden gehören, aber den Kundenstamm vergrößern und dem Unternehmen Umsatz bringen. Das ehrgeizige Kreditkartennetz des Unternehmens lässt sich an der Tatsache ablesen, dass “American Express weltweit mehr als 86 Millionen Karten ausgegeben hat” (American Express Company, 2008).

Aus den Zahlengrafiken ist ersichtlich, dass das Wachstum des Unternehmens trotz des harten Wettbewerbs in diesen Bereichen vorhanden ist und American Express seine globale Präsenz insbesondere in den sich entwickelnden Ländern der Dritten Welt wie Indien, China, Brasilien und mehreren Ländern des Fernen Ostens stärker zum Ausdruck bringen muss. (Konsolidierte Finanzkennzahlen. 2007). Das erste Diagramm befasst sich mit den Einnahmen nach Abzug von Zinsen und Ausgaben für die Jahre 2003 bis 2007. In diesem Bereich wurde eine durchschnittliche Wachstumsrate von etwa 10 % pro Jahr verzeichnet. Das zweite Schaubild befasst sich mit der Eigenkapitalrendite. Die durchschnittliche Wachstumsrate der Eigenkapitalrendite liegt bei rund 17 % pro Jahr. Das dritte Schaubild zeigt den verwässerten Gewinn je Aktie, bei dem die durchschnittliche Wachstumsrate während des Berichtszeitraums bei rund 18 % pro Jahr liegt.

Aktuelle Verhältnisse

Die aktuellen Quoten von Amex müssen verbessert werden, da sie im Fünfjahreszeitraum im Durchschnitt unter 2 liegen, während der Branchenstandard bei etwa 4 liegt. Es besteht die Notwendigkeit, die Einnahmen aus dem Kreditkartengeschäft zu verbessern, was sich in den aktuellen Quoten widerspiegelt. Daher muss das Unternehmen das Geschäft mit Kreditkarten und anderen Forderungen aggressiv betreiben, wenn es seine derzeitige Stromkennzahl verbessern und in diesem Geschäft wettbewerbsfähig bleiben will. Es wird davon ausgegangen, dass das Unternehmen in den kommenden Jahren angesichts der zunehmenden Konkurrenz durch andere große Anbieter wie Standard Chartered, Thomas Cook und Visa Card nicht nur seine Marktposition konsolidieren, sondern auch ein solides Geschäft aufbauen muss.

Verhältnis zwischen Anlagevermögen und Umsatz

Es ist festzustellen, dass das Verhältnis zwischen Anlagevermögen und Umsatz im Fall von Amex, d. h. der Anteil des Anlagevermögens am Umsatz während der untersuchten Jahre, sehr niedrig ist. Während sich die Branchenstandards um das Dreifache bewegen, liegt es in diesem Fall, wie aus den Jahresberichten für die untersuchten Zeiträume errechnet, nur bei 0,428. Allerdings muss man wissen, dass Amex im Dienstleistungssektor tätig ist und daher der Einsatz von Anlagevermögen möglicherweise nicht so bedeutend ist wie in der verarbeitenden Industrie.

DTA-Verhältnis

Betrachtet man die DTA-Quote, d.h. den Einsatz der Schulden im Verhältnis zur Bilanzsumme, so zeigt sich, dass Amex in den Geschäftsjahren 2003 und 2004 laut Jahresabschluss eine überdurchschnittliche DTA-Quote aufwies.

Seit 2005 hat das Unternehmen jedoch begonnen, unterdurchschnittliche Quoten auszuweisen, und gegenüber einem Branchendurchschnitt von 40 % verzeichnete es 49 %. Daher muss Amex entweder seine Schulden in den kommenden Jahren erheblich abbauen oder seine Anlagevermögensbasis durch den Erwerb neuer Vermögenswerte erhöhen, um den Vermögenswert zu verbessern.

Das Verhältnis des für die Ausschüttung an die Aktionäre verfügbaren Nettogewinns

Nach den Zahlen in den Jahresberichten für den Fünfjahreszeitraum beträgt das Verhältnis des für die Ausschüttung an die Aktionäre verfügbaren Nettogewinns zur Bilanzsumme in diesem Zeitraum durchschnittlich 2,44 gegenüber dem Branchenstandard von 9 %. Daher ist es für das Unternehmen zwingend erforderlich, die Faktoren sinkende Einnahmen und eskalierende Kosten anzugehen, um diese Anomalien zu korrigieren. Amex muss seine Leistung in den Rentabilitätsbereichen verbessern und auch Strategien zur Kostensenkung in den kommenden Jahren umsetzen.

Der Marktwert der AmEx Company schwankt seit 2003 erheblich und liegt im Jahr 2007 bei 52,02 $. Daraus ergibt sich, dass es unter dem Gesichtspunkt der Kapitalanlage möglicherweise keine sichere Wette ist, in naher Zukunft in AmEx-Aktien zu investieren, bis das Unternehmen einen höheren Marktwert verzeichnet und seine Marktposition im Handel konsolidieren kann.

Es ist zu erwarten, dass die Aktienkurse auch in Zukunft sinken werden.

Ein potenzieller Investor würde auf die Erträge und den langfristigen Wert seiner Anteile achten, die sich beide derzeit auf einem niedrigen Niveau befinden. Daher sollten die Anleger eine abwartende Haltung einnehmen, bevor sie Gelder in AmEx Co. investieren. Da die Risiken von Aktienbeteiligungen offensichtlich sind, wird es noch einige Zeit dauern, bis das Vertrauen der Anleger und die Marktaktivitäten den Marktwert in der Zukunft auf einen höheren Wert ansteigen lassen. Bis dahin wird das Vertrauen der Anleger zumindest kurzfristig gering sein.

Es kann festgestellt werden, dass die finanzielle Leistung von American Express Co. während des Fünfjahreszeitraums nicht den Erwartungen der Aktionäre entsprochen hat. Es ist notwendig, solche Vergleiche anzustellen, um eine Fülle von Informationen über die tatsächliche Leistung von Dienstleistungsunternehmen zu erhalten. “Eine Analyse der Jahresabschlüsse kann die Stärken und Schwächen eines Unternehmens aufzeigen, und diese Informationen können von der Unternehmensleitung zur Verbesserung der Leistung und von anderen zur Vorhersage künftiger Ergebnisse genutzt werden” (Brigham & Ehrhardt, S. 74).

Aktienkurs & Chart

Kurs-Verkaufs-Verhältnis und Kurs-Gewinn-Verhältnis

Zu den Aspekten der Leistung von American Express Co. im Vergleich zu denen der Branche und der Märkte lässt sich Folgendes sagen:

Das Kurs-Verkaufs-Verhältnis liegt mit 1,63 über dem Branchenstandard, aber unter dem Marktstandard von 1,69.

Auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis und das Kurs-Cashflow-Verhältnis liegen mit 12,98 und 6,04 weit unter den Marktstandards von 16,25 bzw. 10,38. (American Express Company. 2008).

Schlussfolgerungen

American Express genießt das Vorrecht, das größte Kreditkartenunternehmen der Welt zu sein. Um diese Position zu halten, hat es in fortschrittliche Technologien investiert, um die Kunden mit optimaler Effizienz und Effektivität zu bedienen. Zu diesem Zweck sind sie strategische Allianzen und Internetanwendungen eingegangen. “Webfähige Anwendungen ermöglichten es dem Unternehmen, 78 % seiner Kundentransaktionen – von Zahlungen bis zu Streitfällen – über das Internet abzuwickeln, mit über 5,5 Millionen US-Kartenmitgliedern… was zu einer Senkung der Stückkosten um bis zu 60 % bei bestimmten Transaktionen, zu einer Verringerung der Kreditprobleme bei Kreditkartenbetrug (um bis zu 96 % bei bestimmten Händlern und insgesamt um über 25 % im Jahr 2001) und bei Kundenstreitigkeiten (um bis zu 50 %) führte.” (Fallstudie zum “On-demand”-Computing, 2007).

Es wird erwartet, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, seinen Markenwert zu erhöhen und seinen Kundenstamm zu stärken, indem es ein großes Segment der globalen Gemeinschaft bedient, das seine Produkte und Dienstleistungen nutzen möchte.

Anhänge

Fünfjahresberechnung des aktuellen Verhältnisses.

Fünfjahresberechnung der Vermögensverwaltungsquote:

Umschlag von Anlagevermögen: Umsatz/Nettoanlagevermögen. Gesamteinnahmen im Verhältnis zum Anlagevermögen (Millionen).

Fünf-Jahres-Schuldenmanagement von American Express Co.

Gesamtverschuldung im Verhältnis zur Bilanzsumme = Gesamtverschuldung/Gesamtbilanzsumme (Millionen).

Fünf-Jahres-Analyse der Rentabilität von American Express Co. (Millionen)

Fünfjähriges Kurs-Gewinn-Verhältnis.

Kurs je Aktie/ Gewinn je Aktie

Schaubild zur Entwicklung der Bestände in den Jahren 2003 bis 2007.

Referenzen

Die 100 weltweit führenden Marken 2006. (2000-2007). McGraw-Hill Unternehmen. Business Week. Web.

American Express Gesellschaft. (2008). Hoovers. Web.

Konsolidierte finanzielle Höhepunkte. (2007). American Express Gesellschaft. Web.

Konsolidierte finanzielle Höhepunkte: Finanzieller Überblick. (2007). American Express Gesellschaft. P 29. Web.

American Express Gesellschaft. (2008). Hoover: Web.

Konsolidierte finanzielle Highlights: Ungewöhnlicher Service: JAHRESBERICHT 2007: American Express Company. Rendite der Aktionäre: P. 16. Web.

Brigham, Eugene F., & Ehrhardt, Michael C. Financial Management Theory and Practice (10th Edition), Analysis of Financial Statements, S. 74.

Fallstudie zum “On-Demand”-Computing: American Express Company: Die Internet-Initiative der American Express Company. (2007). Outsourcing-Recht. Web.